中國一直對新興的加密貨幣行業存有戒心，但事情近來似乎急轉直下。北京金融機構近日宣布證券型代幣發行 (STO) 為非法。
在 12 月 1 日舉行的《2018全球財富管理論壇》，北京市地方金融監督管理局黨組書記兼局長霍學文明確表示 STO 在北京將被視作非法金融活動：「最近 ICU（按：應為 ICO，該官員想說『首次代幣發行』）成了棄貨，一種新概念叫 STO 又被人不斷宣傳。藉著今天的平台，我向在北京宣傳、想發行 STO的人做一個風險提示，不要在北京做，如果在北京做，我們將視同非法金融活動予以驅離。什麼時候有權部門批准你做 STO，你再說吧。謝謝。」同時，霍亦在該論壇警惕公司不要在沒有牌照下推出理財產品。
中國政府一直表態「支持區塊鏈技術、不支持加密貨幣」的態度，雖然這個說法一直廣受業界質疑，但最少，這個說法中的「不支持加密貨幣」的行徑，官方是繼續執行的。早在今年 5 月 19 日，清華大學主辦的「2018清華五道口全球金融論壇」上，霍學文已表示北京政府不歡迎任何形式的代幣發行，儘管他贊同及支持可信的無幣區塊鏈。
首次代幣發行（ICO） 為公司以售賣代幣的方法去集資，而 STO 則讓持有者可以以收取股息的形式分享到該公司的利潤。
近日 ICO 熱潮正逐漸消散，取而代之的是不少區塊鏈企業均採用 STO 以獲得新的資金。在過往數月，不少已成功透過 ICO 集資的公司亦計劃新的 STO。儘管 STO 能給予投資者更大的權益，但令人擔憂的是為何這些公司以 ICO 獲得數以十億的資金，仍要再透過 STO 進行新一輪融資。
值得注意的是，主流眾籌平台 Indiegogo 近期亦放棄了 ICO 改為採用近似 STO 的集資方法，而代幣並非作公開發售，只有認可的投資者才可認購（資本淨值達一百萬美元）。