有研究公司发表最新报告，指 2017 至 2018 年，有超过三百个首次代币发行（ICO）计划，足足占整段时期 ICO 项目的 1/3 是未曾上过交易所，也即是说，是没有交换价值的投资项目。而当中有 7 成也跌破发行价，成绩惨淡。
推出研究报告甚为频密的区块链及加密货币研究公司 Diar 本周一的新报告研讨多个 ICO 今年的表现。研究发现，去年至今，有 324 个 ICO ，足足占整段时期 ICO 项目的 1/3 ，是未曾在交易所过架，也即是说，投资者无法循最主流的途径放售，是接近没有交换价值的投资项目。该批无法上交易所售卖的代币，总值 23 亿美元。未能上架代币背后的团队，甚至不能提供代币供应及分配的资讯。
该报告又指，除了白皮书（Whitepaper）外，很多 ICO 项目没有任何实质东西产出过，上架代币背后的团队甚至不能提供代币供应及分配的资讯。而就算有产出的 ICO 计划中，不少代币未能保持发行价格，其中有 7 成都是低于发行价格。而 10 之有 7 的代币更未能打入报价网站 CoinMarketCap 的前100名加密货币、没能达到投资者预期，更加剧“破发”效应，意指低于发行价值。报告中指出，头五大“蚀钱项目”分别是 Sirin Labs、PumaPay、Envion、Paragon 及 Bancor。如果参与其中，各个计划的投资者分别共蚀 1 亿 4 千万、1 亿美元、9 千 6 百万、9 千 2 百万与 8 千万美元。
加密货币媒体《U.Today》早前报导，超过 800 个 ICO 团队 18 个月内已经“走佬”、消失于加密货币市场。因此，不少人猜测币民对 ICO 的兴趣减少，更指 ICO“走佬”的同时，将众筹获得的以太币于交易所上大量抛售，引致以太币价格下跌。
虽然 CoinMarketCap 显示加密货币市场总值 2.17 亿美元，但 Diar 表示，这是额归功于前五大加密货币及稳定币。当中 CoinMarketCap 上近 2,000 种加密货币的总市值都不超过 3,500 万美元。另一个研究重点是，2017 年的 ICO 总价值亦不到 22 亿美元，相对加密货币市场总体 。