在比特幣價格還在 7,000 美元的時侯，聖塔克拉拉大學金融學教授Atulya Sarin曾發表一篇評論文章，指加密貨幣挖礦成本上升，加上淡友在期貨市場沽空比特幣（Bitcoin），可能成為帶來加密貨幣厄運。現時，Atulyua Sarin稱比特幣已進入「死亡週期」（Death Spiral），並且將變得「接近毫無價值」（Close to becoming worthless）。
Sarin 在傳統財經網站《市場觀察（MarketWatch）》上發表過一篇專欄文章，指比特幣已經開始「迅速兼痛苦地歸零」（swift and painful drop to zero），因為其價格已經低過挖礦的成本，並將礦工趕出市場。Sarin 直言，任何理性的投資者，就算是熱愛比特幣兼深信價格會反彈的人都明白一個道理，就是如果挖礦成本高於期貨價格時，倒不如直接在期貨市場買入比挖礦更好，根本沒有因由還去挖礦。比特幣和黃金本質不同，黃金即使停止採礦亦可保持其價值，但比特幣沒有挖礦維持其帳本的話，只是組沒有價值的已加密數字（encryted numbers）。
比特幣和其他工作證明權益（PoW）的加密貨幣可在某特定時間調整挖礦難度，以改變哈希值（Hash rate）來保持固定的發行率。教授相信哈希值和比特幣最終會達至平衡。教授又指黃金作為普遍存儲價值的地位是有歷史根據，因此加密貨幣無法取代。加上因為大多數投資者只是受貪婪驅動而購入，而不是信任其區塊鏈技術或應用。
但幣民經常指加密貨幣經常遇到 80% 以上的調整，每次調整過後都能創高峰。對於其言論，教授反駁指，因為期貨的出現，現時市場性質已和過去不同。加密貨幣獲利的投資者只是吸食投資加密貨幣失敗者的資金，並不存在「真正的加密貨幣信徒」。再者，期貨市場亦提供機會給礦工沽空加密貨幣來作對沖。
Atulya Sarin 是美國加州私立大學聖塔克拉拉大學（Santa Clara University）的金融教授，關於貨幣的著作有《Foundations of Multinational Financial Management》等。
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