BitMEX 交易所最近發表了一個涵蓋了 222 個首次代幣發行項目（ICO) 的研究報告，指項目今年受以太幣價格下跌的影響程度，並未如大眾所想嚴重。研究團隊表示，由於不少項目早已出售大部分從集資得來的以太幣，近來以太幣的價格繼續下行，對項目的公司影響不大。
經歷 2017 年市場高位後，以太幣跟隨大市於 2018 年熊市中暴跌。坊間一般認為首次代幣發行項目的公司大量拋售持有的以太幣，產生連鎖反應令下跌的情況雪上加霜。但 BitMEX Research 指出此說法未必可靠。
該家主流交易所與 TokenAnalyst 聯合分析了222 個項目，集資得來的以太幣總計 55 億美元，當中已出售的以太幣價值幾乎與資集額相同。由於 EOS 佔分析項目中整體籌募資金的七成，因此為主要異常值，但研究員指出就算把 EOS 排除在外，整體結果仍是一致。
分析中，不少的首次代幣發行項目在 2017 牛市前已收到足夠的以太幣。因此儘管該幣由歷史高位約1,400 美元降至現時約 230 元，項目仍有充足資金去執行原定計劃。
同時，研究員指出某些項目的集資資料並不容易獲取，令該些項目的可信性成疑。當中不少重要的資訊亦欠奉，如集資額、集資後轉出的法定貨幣種類、以太幣收發的地址以及資金的使用與出售情況。