BitMEX 交易所最近发表了一个涵盖了 222 个首次代币发行项目（ICO) 的研究报告，指项目今年受以太币价格下跌的影响程度，并未如大众所想严重。研究团队表示，由于不少项目早已出售大部分从集资得来的以太币，近来以太币的价格继续下行，对项目的公司影响不大。
经历 2017 年市场高位后，以太币跟随大市于 2018 年熊市中暴跌。坊间一般认为首次代币发行项目的公司大量抛售持有的以太币，产生连锁反应令下跌的情况雪上加霜。但 BitMEX Research 指出此说法未必可靠。
该家主流交易所与 TokenAnalyst 联合分析了222 个项目，集资得来的以太币总计 55 亿美元，当中已出售的以太币价值几乎与资集额相同。由于 EOS 占分析项目中整体筹募资金的七成，因此为主要异常值，但研究员指出就算把 EOS 排除在外，整体结果仍是一致。
分析中，不少的首次代币发行项目在 2017 牛市前已收到足够的以太币。因此尽管该币由历史高位约1,400 美元降至现时约 230 元，项目仍有充足资金去执行原定计划。
同时，研究员指出某些项目的集资资料并不容易获取，令该些项目的可信性成疑。当中不少重要的资讯亦欠奉，如集资额、集资后转出的法定货币种类、以太币收发的地址以及资金的使用与出售情况。