过去数星期，《币讯》曾报导，今年即使加密货币市场全体向下，多家交易所例如 Bithumb、Upbit、Bitmex、币安等的盈利仍屡破新高，业绩甚至超越不少著名投资银行如德意志银行。但另一方面，代表着新创公司、区块链项目的 ICO（首次代币发行）市场则非常惨淡。
以“代币公开销售之死（The Death of the Main Sale）”为讲题的论坛 ReplubliCon 于 9 月 6 日在纽约曼克顿举行，此论坛由募资平台 Republic 举办，与会者包括多名加密货币界知名人士。这里的 Main Sale 指的是大众可以公开参与的 ICO 部分，俗称 Public Sale。根据 CoinDesk 的 ICO Tracker 工具，在 7 月的数据，显示各个项目创始人集资额不足 10 亿美元。
尽管市场认为 2017 年是 ICO 的投机泡沫年，但在 2018 年 4 月的集资额仍高于去年 4 月的总数。该网早前记录该网活动，结果认为“已死”与“未死”的人皆有之——论坛内容在 7 日被《 Coindesk 》报道后广为疯传、也有多家媒体引述，论坛结束后至截稿前，以太币市价由 233 美元下跌至 190 美元，暴跌 18.5%。
正方意见：认同 ICO 已死
“只靠白皮书就能集得巨资的时代已成过去”Lee Schneider 如此说。
Lee Schneider 是加密货币与网络 EOS 创办者 Block.One 的全球法律顾问。Lee Schneider续道：“如果我（作为一间公司，或项目方）现在募得 5,000 万美元的资金，我也想像不到可以如何花掉这笔巨款。”意指，很多项目募得的巨款与其白皮书所声称的愿景相比并不合理，因为很多项目其实不需要很多资金推动。
需要表明的是，一个 ICO 项目的集资通常依次分为种子轮 Seed Round、天使轮 Angel Round、私募 Private Sale、预购 Pre-Sale、公开募资 Public Sale，每轮当中又有可能分为第一、第二轮，各有集资规模分别。
反方意见：不认同 ICO 已死
Republic 的营运总裁 Caroline Hofmann：“我并不认为 ICO Main Sale 已死，将来仍然会保持相当的热度。但我相信企业与机构投资者投资 ICO 项目时会变得远比之前小心。”
第三方意见：认为 ICO 仅是募资方式的其中一种
资产管理机构 Distributed Global 的联合创办人 Ryan Alfred 在论坛上指出，随着科技及应用方式的演化，对现在以及将来各种项目的“最早期”投资者来说，ICO 仅是多种募资方式的其中一种，而且将来必定会有更多不同形式的募资方式出现。Ryan Alfred 期待将来持续发展，会有更多种型态的募资方式出现。
杀死 ICO 的凶手
论坛中多名与会者都认同“ICO 是被很多不诚实、刻意诈骗、故意提供巨大优惠予私募轮等骗子所杀死”这个说法。
因为市场对 ICO 不再信任，这点从市场上交易行为活跃但 ICO 集资额年内覆创新低可以佐证。另外，市场普遍质疑 ICO 何以每个项目都募集巨额，好的项目不一定需要巨款也可以启动，而且产品能落地应用。
来自的 Georgia Quinn 则认为，很多利用 ICO 募资的公司，其实可能更适会使用其他更传统的募资方法，才是合适。此外，各国政府表态要打击、监管 ICO 却又迟迟未完成立法框架，这些都是使投资者却步的因素。