通过协助加密货币信徒与淡友、看空者，贷款人在加密货币熊市中蓬勃发展。
随着越来越多的加密货币企业逼切急需资金、频频传出裁员消息或倒闭，但在行业的一个小角落却越发蓬勃：加密货币贷款业务。
有专注于加密领域的债权人向传媒表示，他们正在寻找那些不想以低价出售加密货币的借款人，一方面满足他们现时需要现金的强烈需求，另一方面向那些渴望借币进行沽空（Short-selling）的大型投资者。它正在把借款方和贷款方置于市场的两边：帮助 HODL（意指坚定持有不卖出直至未来数百倍的价格）的信徒在等待反弹的同时，获得资金支付账单，同时也让那些认为将会进一步下跌的淡友可以借币下注。
加密货币借贷公司 BlockFi 表示，自去年 6 月份以来，其收入和客户群增长了 10 倍。当时，著名投资人 Michael Novogratz 的 Galaxy Digital Ventures 向其投资了 5,250 万美元。另一家加密货币借贷平台 ETHLend 的母公司 Aave 刚刚在伦敦开设办事处，并且计划即将进入美国，预期很快会获得盈利。而另一家透过首次代币发行（ICO）集资的加密货币借贷平台 Salt，熊市之下已经雇用了 80 名员工。由于其收入持续增长，他们每个月都会招聘更多人手。
加密货币市场的大多数贷款机构都在 2017 年开业，最初为加密货币狂热者提供了一种以加密货币作抵押作借得现金的方式。这种方式不必卖掉他们认为会未来飙升至更高的加密资产。但是，当市场在 2018 年崩溃时，贷款人转向新角色并继续蓬勃发展。看起来，借贷业务的基本面因素，在加密经济不景气的情况下表现得更好。
Genesis Capital 总裁 Michael Moro 在电话采访中表示：“熊市确实是有所建树的 ，它至少推动了我们业务增长。”Moro 续说，Genesis Capital 于 2018 年 3 月起推出服务，让机构投资者通过存入美元借走加密资产，至今已经发放了 7 亿美元的贷款。他说，现在有大约 1.4 亿美元的未偿还贷款，平均借贷持续时间为六周。 Genesis 计划在未来一年内员工人数将增加一倍以上，达到 12 人，并且正在寻求在亚洲等地区发展壮大。
“我们从第一天开始起就盈利，这已经证明了市场需求。我们的产品和服务是附合市场需要的，而且现在是时候在这方面进行更多的投资了。”该公司通常要求客户存入约 120 万美元的法币，以取出 100 万美元的加密货币。例如，借用比特币的年利率在 10％ 到 12％ 之间。
自去年年初以来，比特币已下跌超过 70％。接受加密货币作为现金贷款抵押品的公司通常需要借款人预留更大的缓冲，以确保贷款机构不会因价格下跌而受到损害。BlockFi 总裁 Zac Prince 表示，公司通常要求客户存入价值 10,000 美元的加密资产以获得 5,000 美元的法币。
“低风险”贷款
当抵押品价值下降时，客户将会收到追加保证金通知，通常首先警告其持有的资产可能很快被出售。在 BlockFi，如果加密抵押品的价格从授予贷款之时下降 35％ 至 60％，则会触发追加保证金通知。Prince 说，去年约有 20％ 的创业公司贷款面临追加保证金的要求。他说，更多的借款人在被警告时增加抵押品。
被问到贷款的风险，Prince 称他们从来没有失去原则。虽然加密货币价格波动，被很多人视作高风险投资，但这些加密货币贷款其实是一种低风险类型的贷款，当然前提是能够管理流动性并追踪其波动性。该公司的贷款利率从 7.9％ 开始。
这些贷款机构虽然在加密货币的价格上是中立的，但不代表他们就可以从加密世界中的混乱局面中抽身。据华尔街日报2018年11月报道，引述不愿意透露姓名的消息人士，美国证券交易委员会 SEC 一直在密切关注Salt的首次代币发行 – 一项创业公司向投资者出售虚拟硬币的筹款活动 – ，以及这笔交易是否属于非注册证券发行。
Salt 公司对此拒绝发表评论。
“从消费者的角度来看，我们将来会看起来像一家多元化的金融科技公司。从贷款开始一步步发展更多不同的业务。”Prince说：“类似于像 SoFi 这样的新创公司，它起初只是一个学生贷款机构，后来扩展到抵押贷款，资产管理和存款账户。”
事实上，BlockFi 计划提供更多信贷产品，包括以比特币为本位的储蓄计划和会员卡赚取加密费。 ETHLend 正致力于向瑞士和澳大利亚的贷款公司提供技术支援，因此他们也可以接受加密资产作抵押品使这类服务普及。
Aave 总裁 Stani Kulechov 在一次电话采访中说：“牛市中的一切都飞得很快，但真正的潜力在熊市中表现良好。加密贷款的商业模式是其中最稀有的用例之一。”