为区块链赌上 20 年零售业务 — Overstock 孤注一掷的未来

有财经媒体报道,网上零售商 Overstock 行政总裁 Patrick Byrne 正计划出售公司的零售业务,准备专注在区块链事业。

《华尔街日报》形容,该公司甚至是在进行一场“赌博”。

该报本周五刊出长篇报道,并将这个计划由 3年前开始谈起。本文大部份内容为该报道的翻译本:

2015 年 8 月,Overstock 行政总裁 Patrick Byrne 租用了纳斯达克时代广场的广播室,为其最新项目区块链交易系统 tZero 举行了一场盛大派对。3 年后,tZero 仍然未正式面世,却每月花费多达百万美元计的投资。尽管如此,这位 Overstock 行政总裁正以其公司前境与十数间区块链初创公司一同冒险。

Patrick 于一个访问中提到:“我并不关心 tZero 是否在每月亏损 2 百万美元,我认为我们已经掌握到区块链中的先进技术。”

Patrick 是区块链技术的忠实粉丝,相信区块链技术将会切底改变整个商业。为此,他在 2017 年开始计划卖出经营达 20 多年的 Overstock 零售业务,预期在来年 2 月达成相关协议。

Overstock 投资了约 1.75 亿美元于一个名为 Medici Ventures Inc. 的公司,该公司拥有 tZero 及一系列开发区块链技术用途的不同初创公司。其中一个初创公司正与卢旺达政府合作,希望开发一个数码产权平台。而另一公司 Voatz 亦正与西维吉尼亚洲试行一个区块链计划,容许其正于海外执勤的军事人员透过手机程式于美国中期选举投票。

而 Patrick 是次“赌注”令 Overstock 负上不少代价,继 Medici 在 2017 年录得 2200 万美元亏损,它们在 2018 年 9 个月内亦已亏损达 3,900 万美元。同时,Overstock 也损失了约 1.64 亿美元。

Overstock 的股价亦受影响。于 2017 年,Overstock 股价受 Bitcoin 热潮影响,由 8 月的 15 美元跃升至 2018 年 1 月的约 87 美元。及后随着加密货币热潮退却,投资者逐渐意识到有关的高风险投资,令 Overstock 股价不断受挫,下跌至现时约 17 美元。

根据金融数据和软件公司 FactSet 资料,Patrick 持有其公司约 20.2% 股份,是 Overstock 的最大股东,令他可以掌握公司未来。他在美国华尔街有不少历史。在投资 Bitcoin 前,他已经与沽空 Overstock 的投资者有长达数年的法律纠纷,声称这些沽空者和“西斯”(电影〈星球大战〉的反派角色)一伙,更指责记者与他们同流合污。

至于 Overstock 于区块链的最大“赌注” tZero,Patrick 希望建立一个资产交易平台,可以简易地追踪任何资产。他们计划于初期以代币形式进行交易,亦正开发一种名为 Digital Locate Receipt (DLR)的产品,用作追踪一些被借用作沽空的股票。

而此类产品获监管机构批核需要一定时间,tZero 已经为此推迟数次原定的发布日期。

Overstock 发言人表示,来年首季将会正式启用 DLR 技术。

尽管如此,这些代币属理论多于实际用途,Patrick 表示,当 tZero 正式启动时,将使用其代币作交易。而较早前于 8 月,tZero 通过首次代币发行(Inital Coin Offerings,ICO)成功筹得 1.34 亿美元。Patrick 指出,现时约有 60 个机构计划开发其相应代币,于 tZero 平台上上市,而有达 2,000 多间公司曾咨询有关发行其代币的可能性。

一位来自 DA Davidson 的分析师 Tom Forte 曾对 Overstock 的买入评级为 112 美元。他认为,tZero 现时所建立的基础比以往更为稳固,但他们未能反映有意义的短期利润。

同时,Medici 亦不断购入不同区块链初创公司的股份,其中包括一些其高层所拥有的公司。在 6 月,该公司入股约 340 万美元到一间名为 SiteHelix 的公司,而 SiteHelix 有 62% 股份由 tZero 行政总裁 Saum Noursalehi 拥有。在 7 月,Medici 再入股 450 万美元到 Bitsy,取得达 25% 股权,而 Bitsy 有 25% 股份则由 Medici 的营运总监 Steve Hopkins 拥有。其后在 9 月再以 360 万美元购入 Chainstone Labs 的 29% 股份,而 Medici 董事会成员 Bruce Fenton 在此公司拥有 71% 股份。

Patrick 表示,每个收购项目都经过 Overstock 董事会所审批,而 tZero 行政总裁 Saum Noursalehi 亦是七位董事会成员之一。

由于零售和区块链的业务不断录得亏损,Overstock 已开拓了资本市场。除了 tZero 的代币发行,它们也在第三季度以平均价 33.71 美元出售 280 万股 Overstock 股票,筹得 9,400 万美元。它们亦在去年 11 月至本年 1 月的认股证中筹得 1.5 亿美元。

在 tZero 的代币发行中有达 3,000 万美元用作偿还 tZero 对 Overstock 的债务。

早在 8 月,Overstock 已获香港私人股权投资基金 GSR Capital 同意以 15 亿美元的估值,注资 tZero 2.7 亿美元,约 18% 股权,是当前 Overstock 市值的 3 倍。此交易并未结束,而 GSR Capital 亦未有作出回应。

Patrick 为其公司的庞大支出辩护,认为是其成功路上的其中一个挑战。尽管近年 Overstock 有录得盈利,但其电子商务郤未见增长。他表示,“作为不断进步的人,不能满足于每年只赚 100 至 200 万美元。而 Medici 将会帮助我们建立价值数十亿美元的资产。”

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