有研究公司發表最新報告，指 2017 至 2018 年，有超過三百個首次代幣發行（ICO）計劃，足足佔整段時期 ICO 項目的 1/3 是未曾上過交易所，也即是說，是沒有交換價值的投資項目。而當中有 7 成也跌破發行價，成績慘淡。
推出研究報告甚為頻密的區塊鏈及加密貨幣研究公司 Diar 本週一的新報告研討多個 ICO 今年的表現。研究發現，去年至今，有 324 個 ICO ，足足佔整段時期 ICO 項目的 1/3 ，是未曾在交易所過架，也即是說，投資者無法循最主流的途徑放售，是接近沒有交換價值的投資項目。該批無法上交易所售賣的代幣，總值 23 億美元。未能上架代幣背後的團隊，甚至不能提供代幣供應及分配的資訊。
該報告又指，除了白皮書（Whitepaper）外，很多 ICO 項目沒有任何實質東西產出過，上架代幣背後的團隊甚至不能提供代幣供應及分配的資訊。而就算有產出的 ICO 計劃中，不少代幣未能保持發行價格，其中有 7 成都是低於發行價格。而 10 之有 7 的代幣更未能打入報價網站 CoinMarketCap 的前100名加密貨幣、沒能達到投資者預期，更加劇「破發」效應，意指低於發行價值。報告中指出，頭五大「蝕錢項目」分別是 Sirin Labs、PumaPay、Envion、Paragon 及 Bancor。如果參與其中，各個計劃的投資者分別共蝕 1 億 4 千萬、1 億美元、9 千 6 百萬、9 千 2 百萬與 8 千萬美元。
加密貨幣媒體《U.Today》早前報導，超過 800 個 ICO 團隊 18 個月內已經「走佬」、消失於加密貨幣市場。因此，不少人猜測幣民對 ICO 的興趣減少，更指 ICO「走佬」的同時，將眾籌獲得的以太幣於交易所上大量拋售，引致以太幣價格下跌。
雖然 CoinMarketCap 顯示加密貨幣市場總值 2.17 億美元，但 Diar 表示，這是額歸功於前五大加密貨幣及穩定幣。當中 CoinMarketCap 上近 2,000 種加密貨幣的總市值都不超過 3,500 萬美元。另一個研究重點是，2017 年的 ICO 總價值亦不到 22 億美元，相對加密貨幣市場總體 。